2月28日晚间，“小酒馆第一股”海伦司发布盈利预警。2022年，海伦司预计营收为15.49亿元至15.89亿元，同比下跌13.45%至15.63%；净亏损为13.13亿元至16.73亿元，亏损同比扩大4.71倍至6.27倍；经调整净亏损为2.10亿元至2.70亿元，而上一年经调整净利润为1.00亿元。

这是海伦司连续两年录得亏损了。针对去年亏损原因，海伦司指出，主要是因为疫情持续反复对业务经营影响，其旗下200余家酒馆门店调整关停及其他酒馆门店经营业绩下滑，这导致产生一次性损失合计约6.01亿元至9.01亿元；同时，为了激励员工，所产生的权益结算股份支出约5.03亿元。

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海伦司主营“Helens”连锁酒馆，第一家酒馆于2009年在北京开业，原本靠加盟拓展市场，2018年则改变经营战略，全部转为直营店。海伦司的门店主要开在二线、三线及以下城市，店内的瓶装啤酒每瓶平均售价低于10元，这种低价吸引了不少年轻人到店聚餐，海伦司因此也被称为“小酒馆界的蜜雪冰城。”2021年9月，海伦司在港交所上市，成为“小酒馆第一股。”

上市这一年，海伦司一路狂奔。2020年，海伦司的门店数量为337家，2021年9月，其门店数增至584家，到了2021年年底，其门店数量飙升至872家。

这个开店速度是在海伦司的规划之中的。在递交上市申请时，海伦司就表示，我国酒馆行业是一个庞大且快速增长的市场，基于此，海伦司将在2021年、2022年、2023年新开400家、630家以及900家门店。

但是，到了2022年，海伦司突然刹车，门店总数开始缩减。2022年上半年，海伦司门店数量缩减至846家，其中新开门店133家，关闭门店69家，两个月后，其门店数进一步减少至821家。

针对关店，海伦司指出，主要是因为：门店物业出租方原因不适合续租；老旧门店优化迭代；疫情影响下，门店业绩回升需要较长周期，为优化资源配置，集中力量发展潜力更大的下沉市场，公司进行了战略调整。

而从具体的经营指标来看，海伦司的门店经营状况并不理想。2021年上半年，海伦司一家直营店日均销售额约1.19万元，到了2022年上半年，其日均销售额下跌至约7200元，同店销售额增长率为-26.8%。对此，海伦司解释称，主要是受到疫情影响。

除了调整开店节奏外，海伦司还调整了开店模式。2022年6月，海伦司重新放开加盟。不过，在2022年中报中，海伦司并未对加盟业务有过太多介绍。南都湾财社记者致电海伦司官方客服了解到，海伦司去年已经开放了第一批加盟名额，目前，海伦司的事业合伙人细则正在优化升级中，之后将放开第二批加盟名额。

在凌雁咨询管理首席分析师林岳看来，海伦司能否继续扩张对于其营收和净利润至关重要。他告诉南都湾财社记者，海伦司定位为大众、低端，因此门店体量非常重要，只有规模上去了，它的营收和利润才有保证。海伦司性价比较高，主要通过话题营销来抓取年轻人的眼球，强调社交属性，整体来看未来还是有继续拓展的空间的，再加上它的门店足够标准化，食材可以集中采购和配送，也很适合做加盟。

在小酒馆业务之上，海伦司也在尝试扩大边界，2022年5月，海伦司在湖北四线城市恩施市利川推出新的店型“海伦司·越”，主打“大排档+小酒馆”，食物产品线更加丰富，增加了烧烤和卤菜。目前除了恩施外，这个店型已经开到了郑州、武汉。

不过，自2021年中报以来，海伦司交出的中报、年报均亏损，其在二级市场的市值也已经大幅缩减。上市首日，海伦司市值突破300亿港元，而截至2023年3月1日收盘，其市值为188.1亿港元。

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